流動性のわな（読み）りゅうどうせいのわな（英語表記）liquidity trap

改訂新版　世界大百科事典

流動性のわな (りゅうどうせいのわな)
liquidity trap

J.M.ケインズの流動性選好理論において，人々が将来利子率が上昇するという弱気の期待をもつとき，貨幣量の増加がなんら利子率の下落をもたらさなくなるような状態。現在債券の利子率がある正の値をとっていても，将来利子率が上昇すると利子収入は資本損失によって消し去られてしまうことが起こりうる。たとえば毎期1ポンドの確定利子が支払われる無期限国債コンソルの市場価格は市場利子率の逆数に等しい。したがって市場利子率が4%のときには無期限国債の価格は25ポンドするが，5%に上昇するとその価格は20ポンドに下落する。すなわち，わずかばかりの利子収入に比べて市場利子率の変動に伴う資本価値の変動はきわめて大きい。このことは無期限でない長期国債についても近似的に成立する。そこで利子率が一定以下に下がると，将来におけるわずかな利子率の上昇も証券保有者に資本損失をもたらすのである。そこで一定限度以下に市場利子率が下がると貨幣に対する流動性需要は無限になるというのが流動性のわなの議論である。これに対してはパティンキンDon Patinkin（1922-95）やJ.トービンのミクロ的分析に基づく理論的批判がある。それと同時に，両大戦間の大不況期を例外とすれば流動性のわなのような状態が現実の日本経済や世界経済に見いだされることはまれである。しかしながらケインズが，人々が弱気の期待をもつ結果，本来ならば利子率が下がるはずなのに下がらない，いいかえれば価格メカニズムがL.ワルラスの考えたように円滑に働いて利子率の水準が妥当な水準にいつも戻ってくるとは限らないことを指摘した功績は大きい。
執筆者：浜田 宏一

出典　株式会社平凡社「改訂新版　世界大百科事典」

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流動性のわな【りゅうどうせいのわな】

人々が抱く期待利子率に対して市場利子率が十分に低いとき，すべての人は利子率は底を打っていると考え，債券価格は天井を打っていると考える。このため，貨幣需要が際限なく大きくなると予想される状態をいう。liquidity trapの訳語で，ケインズ経済学の概念。

出典　株式会社平凡社

世界大百科事典（旧版）内の流動性のわなの言及

【流動性選好理論】より

…もし人々が将来の利子率の上昇の期待をもつときには，多少利子率が下がっても貨幣に対する需要が増加してしまって，結局は利子率の下落は小幅にとどまる。極端な場合には利子率には下限が生じてしまう〈流動性のわな〉というメカニズムが働いて金融拡張政策の効果は働かなくなることをケインズは指摘した。このことがケインズ経済学における金融政策の有効性に比較しての財政政策の有効性の強調の一つの理由とされた。…

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出典｜株式会社平凡社「世界大百科事典（旧版）」